投资100万元，却损失了98.29万元。承诺三年不赎回就可保本，重要关头却避而不见……

近期，中国裁判文书网公布了多份判决书，多位投资者状告北京嘉怡财富投资管理公司及其基金经理李文东。

(资料图片仅供参考)

而这家公司早在去年8月就因为承诺保本、向不特定对象宣传等违规行为收到北京证监局发布的行政监管措施。今年6月份，该公司因异常经营，被注销了私募证券投资基金管理人登记。

买了100万

损失98.29万

中国裁判文书网显示，2017年11月16日，投资人宋某与嘉怡财富签订了《九强次新成长1号私募证券投资基金基金合同》。合同约定，基金份额的初如募集面值为人民币1元，宋某共认购了100万元的九强次新成长1号私募证券投资基金。其中，李文东为投资经理。

时间到了2021年12月，宋某所购买基金的净值已经由一开始的0.0314元降到0.0171元，投资损失达98.29万元。

投资人李某也有同样遭遇。2017年6月2日，投资人李某与嘉怡财富签署了《嘉怡-私募学院菁英322号基金合同》，认购了嘉怡-私募学院菁英322号基金A类份额，认购金额为100万元，基金的运作方式为开放式。

之后嘉怡322号基金成立并开始运作，初始单位净值为1元，李某认购金额为100万元，份额为100万份。之后，李某又使用该基金的分红继续申购该基金。至此，李某一共持有嘉怡322号基金份额为1459760份。

令李某始料未及的是，自从他完成这一系列申购后，嘉怡322号基金单位净值就开始不断下跌。转眼三年过去了，在这三年间，该基金的单位净值再也没有超过1元。

到李某赎回时，他所持有的全部嘉怡322号基金赎回时基金单位净值为0.088元，赎回到账金额仅为128458.88元。对此李某要求李文东向自己支付差额补足款1331301.12元。

最终该系列案件因管辖权问题，法院裁定将其移送至北京市西城区人民法院审理。

只要三年不赎回就可保本

承诺成空谈

回溯至2018年，这些投资人没有赎回基金也是源于李文东的一些欺骗性的违规操作。

判决书显示，李文东曾与宋某签订了《九强系列私募证券投资基金补充协议》，在协议中李文东承诺，如果宋某在2018年12月2日起算三年时间内不进行资金赎回，他就以个人名义担保“基金净值从2018年12月2日开始算起三年末恢复到1元以上”。

李文东还表示，如果到时候基金净值不能恢复到1元，他就负责给宋某补足至1元，补足后宋某就可以进行赎回。

补充协议签订后，宋某就放下心来，一直按照合同约定的那样，没有进行基金赎回。

一晃三年过去了，时间到了2021年12月2日，宋某所购的九强次新成长基金还没恢复到基金净值1元。宋某多次联系李文东，希望他能按照补充协议约定去支付自己的损失，但是李文东一直避而不见。

同样面对基金份额持续下跌的情况，投资人李某曾多次致电李文东，询问基金的投资情况及持续下跌原因，但李文东从未披露基金具体投向。

同样，李某也与李文东签订了和宋某类似的补充协议，李文东依旧承诺：“如果届时基金净值不能恢复到1元，李文东负责给各位投资人补足至1元。”

嘉怡财富已被注销

投资者应擦亮双眼

中国证券基金投资业协会显示，今年6月24日，嘉怡财富就因异常经营被注销了私募基金管理人登记。

去年8月24日，北京证监局曾经向嘉怡财富和李文东发布过警示函。

北京证监局认为，李文东一共存在三项违规行为，包括安排非公司员工接待投资者等，反映未履行谨慎勤勉的义务；通过微信公众号等方式向不特定对象宣传推介；向投资者承诺投资本金不受损失或者承诺最低收益。

投资者在投资的时候应该如何做才能避免“踩雷”？上海某券商营业部人士表示，投资者在选择私募产品时应擦亮双眼，把基金管理人的可信度排在第一位。“一般来看管理规模较大（50亿元以上）、管理人业绩曲线较为稳定和管理人长期以来的业内风评较好，都会有助于投资者避免踩雷。”他认为。

此外，上述人士认为，投资者不宜盲目追逐当前收益率较高的私募产品。投资者在选择私募产品上应当合理配置，将风险进行分散，在主观多头、量化私募和宏观对冲产品中，按照专业的投资顾问的建议进行产品筛选，根据自身的投资期限、期望收益和回撤容忍度等要素进行配置。

突然暴跌70%！千万资金“被套”近5年，这只债基怎么了？

一只“踩雷”的基金能跌多少？

中邮睿利增强债券基金时隔4个多月后，近日终于公布了最新的净值变化。相较8月5日的0.93元，目前其净值“断崖式”跌至0.279元。

这只债券型基金身上到底发生了什么？这要从近5年前，中邮睿利增强债券买了“17洛娃科技CP001”说起。

为何“突然”暴跌70%？

2017年8月17日，中邮睿利增强债券成立，随后在2018年一季度重仓了17洛娃科技CP001，彼时持仓市值为1005.7万元。

这只导致中邮睿利增强债券暴跌的17洛娃科技CP001究竟是什么样的债券？

资料显示，17洛娃科技CP001是洛娃科技实业集团有限公司（下称洛娃集团）发行的短期融资券，原应于2018年12月6日前兑付利息，但随后出现了实质违约，目前的最新债项评级为D。

意识到17洛娃科技CP001可能造成的风险，2018年下半年，机构资金果断撤出中邮睿利增强债券。这只从成立以来大多时段机构占比在99%左右的产品，当时由于机构资金的快速撤离，机构持有占比一度降至82%，规模也快速缩水至1亿元以下。

值得注意的是，如果当时基金管理人没有注入近700万元的自有资金，这只基金甚至无法应对机构资金的赎回退出。

可惜之后的境况并没有转好。由于洛娃集团的违约，“17洛娃科技CP001”流通受限，这只债券始终占着中邮睿利增强债券的重仓债券席位。

2018年四季度，由于中邮睿利增强债券规模的快速缩减，基金经理不得不卖出其他重仓债券应对赎回，“难卖”的17洛娃科技CP001就此成为中邮睿利增强债券的第一大重仓债券——“烂”在了手里。

今年三季度末，17洛娃科技CP001占中邮睿利增强债券净值的比重过半，持仓市值已跌至183万元。而近日该基金的大跌，则是为这旷日持久的“烂账”交了答卷。

洛娃集团公告显示，8月12日，北京市朝阳区人民法院发布公告，因洛娃集团《重整计划草案》未获得债权人会议通过，法院裁定终止洛娃集团公司重整程序并宣告洛娃集团公司破产。

洛娃集团宣告破产后，中邮睿利增强债券终于能将手里的17洛娃科技CP001脱手。

12月21日，中邮睿利增强债券公告称，前期持有的资产重组主体发行的债券已交易卖出，产品估值方面较大不确定性已消除，为保护基金份额持有人利益，恢复基金的赎回和估值业务。

自今年8月初，中邮睿利增强债券暂停赎回及估值业务以来，至今已4个多月，而这次恢复相关业务，也让市场看到了这只基金的“断崖式”大跌。

12月20日，该基金重新更新净值，但相较今年8月5日公布的净值而言，跌幅达到70%。截至12月23日，该基金净值已经跌至0.279元。

近期中邮睿利增强债券净值走势图

债基并非没有投资风险

债券型基金往往被人们误以为是不会亏钱的基金，但近期却频频“出事”。11月以来，许多债基在市场调整下净值回调，还有网红产品单日下跌了12%。更有甚者，一旦债基“踩雷”，投资者本金可能会遭受更大的损失。

汇丰晋信慧嘉基金拟任基金经理蔡若林认为，经历了过去两年宏观经济增长放缓的阶段后，信用债的风险不断暴露，因此2023年对于信用债基本面来说可能并不是特别友好。从估值角度，信用债利差正处于历史最低水平。因此从技术面的角度来看，信用债的风险仍较高。

“债券型基金若投资信用债就要承担信用风险，某种程度上说，基金经理只能降低‘爆雷’概率却不能完全规避。”格上财富金樟投资研究员蒋睿说，如果投资者已经持有“踩雷”的债基，通常来讲，能赎回就赎，如已发生流动性问题而无法赎回，只能等待耐心具体的处置方案。

蒋睿建议，投资者具体选择债基时，不要太过于看重收益；同时，尽量选择规模大、持仓分散度高、投资者结构相对分散的债基。分散持仓可以很大程度上降低“踩雷”对组合净值的影响，此外，是否有完整的信用评级体系也是很重要参考因素。

来源：上海证券报 编辑：丁丰林

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